Деньги Нацфонда и ЕНПФ хотят инвестировать по новой модели

Национальный банк планирует изменить подход к управлению средствами Национального фонда и ЕНПФ. Ключевая идея — увеличить долю более доходных активов и снизить зависимость от облигаций развитых стран.

Сейчас структура Нацфонда остается консервативной: около 60% средств размещены в облигациях, остальная часть — в инструментах с более высокой доходностью. Однако регулятор считает, что такая модель уже не соответствует рыночным условиям и целям по доходности.

В новой конфигурации долю альтернативных инструментов (частные инвестиции, инфраструктурные активы и другие неклассические инструменты) планируется увеличить с 5% до 10%, а долю акций — с 30% до 35%. Это будет сделано за счет сокращения вложений в облигации развитых стран — с 29% до 19%.

В результате целевая структура сберегательного портфеля Нацфонда должна выглядеть так:50% — облигации (государственные и корпоративные бумаги развитых и развивающихся стран) и50% — высокодоходные активы, включая акции, альтернативные инструменты и золото.

Параллельно пересматриваются и подходы к управлению пенсионными активами. В октябре прошлого года Нацбанк уже внес изменения в инвестиционную декларацию ЕНПФ. Они предусматривают увеличение доли акций в валютном портфеле фонда с 25% до 30%, одновременно снижая долю гособлигаций США с 30% до 25%.

Кроме того, регулятор планирует поэтапно передавать часть средств ЕНПФ во внешнее управление по мандатам на акции в течение текущего года. Это должно диверсифицировать управление и повысить потенциальную доходность.

Еще одно нововведение — включение альтернативных инструментов в валютный портфель ЕНПФ. Их долю предполагается установить на уровне 10%. В Нацбанке подчеркивают, что такие активы рассматриваются как способ повысить доходность портфеля без непропорционального роста рисков.

Для реализации этих изменений регулятор готовит поправки в Концепцию управления активами Нацфонда, правила инвестиционных операций и инвестиционную декларацию ЕНПФ. Освоение средств в альтернативных инструментах будет происходить постепенно — с учетом специфики таких вложений.

Фактически речь идет о мягком отходе от сверхконсервативной модели управления государственными и пенсионными деньгами — с расчетом на более высокую доходность в долгосрочной перспективе.