Курс тенге: ближайшие риски и меры поддержки
Тенге по отношению к доллару за месяц ослаб на -7.22%. Некоторые экономисты ожидают дальнейшего ослабления до 480. Какие факторы влияют на снижение?
Причиной падения курса тенге финансовый аналитик Эльдар Шамсутдинов называет несколько факторов:
- слабое исполнение республиканского бюджета за период январе/мае 2024 вынудило правительство изъять практически 90% от запланированных на период трансфертов (66% за год) с Нацфонда;
- Счет текущих операций РК по итогам 1 кв 2024 сложился с профицитом и составил $1,8 млрд (за 1 кв 2023: -$1,6 млрд). Улучшение было достигнуто преимущественно за счет профицита торгового баланса: $6,0 млрд (+16,6% YoY). Снижение резервов за 1 кв 2024 составило -$0,6 млрд, тогда как за 1 кв 2023 этот показатель составил -$1,8 млрд (2023: -$5,9 млрд). Ошибки и пропуски: -$1,6 млрд в 1кв2024 (+$0,3 млрд в 1кв2023, 2023: +$0,2 млрд).
Между тем правительство может и будет использовать имеющиеся рычаги для корректировки курса. Шамсутдинов считает, что "Казахстан планирует повысить цену отсечения на нефть до $42,3 за баррель в 2025 (с $40,2), затем снизить до $41 в 2026 (с $41,8) и до $39,4 в 2027. Гарантированный трансферт из Нацфонда в бюджет на 2025/2027 составит 2 трлн тенге ежегодно. Конвертация средств Нацфонда окажет поддержку курсу тенге".
Цена отсечения — это минимальная цена на нефть, при которой доходы от экспорта направляются в Нацфонд. То есть при благоприятных ценах на нефть и наступления сезона годовых налоговых выплат в бюджет курс может укрепиться до конца года до 465.
