Лжеброкеров будут блокировать, бизнес — выводить на биржу: что меняет АРРФР
Агентство по регулированию и развитию финансового рынка Республики Казахстан (АРРФР) представило пакет изменений в рамках нового закона о рынке ценных бумаг и Программы развития фондового рынка до 2030 года. Речь идет не только о борьбе с нелегальными брокерами, но и о глубокой перестройке всей инфраструктуры рынка.
Семь направлений реформы
Программа до 2030 года включает семь ключевых блоков: расширение инвесторской базы, стимулирование выхода частных компаний на биржу, модернизацию инфраструктуры, интеграцию в глобальные рынки капитала, запуск новых финансовых инструментов, развитие корпоративного управления и обновление модели надзора.
Регулятор рассчитывает, что фондовый рынок станет альтернативой банковскому кредитованию, а не его дополнением.
Больше инвесторов и «длинных денег»
АРРФР намерено расширить мандат компаний, управляющих пенсионными активами, пересмотреть лимиты инвестиций в корпоративные инструменты и расширить перечень активов для квазигоссектора.
Планируется запуск прямого взаимодействия с международными депозитариями и открытие прямых счетов в Центральном депозитарии. Это должно повысить шансы страны на включение в международные индексы развивающихся рынков.
Для бизнеса обещают цифровизацию процедур по принципу «единого окна». Функции регистрации ценных бумаг передадут Центральному депозитарию.
Новая форма для МСБ
Одним из заметных нововведений станет создание новой правовой формы — промежуточной между ТОО и АО. Для малого и среднего бизнеса также дифференцируют требования к листингу.
Господдержка будет связана с поэтапным выходом компаний на публичный рынок. Логика проста: если бизнес получает субсидии, он должен повышать прозрачность и раскрывать информацию инвесторам.
Цифровые активы и ИИ
В инфраструктуру рынка (биржи, депозитарий, клиринговые организации) внедрят биометрию и технологии искусственного интеллекта. Появится отдельная платформа для выпуска и обращения цифровых финансовых активов.
Параллельно подготовят новый закон о клиринговой деятельности, а также упростят допуск иностранных финансовых инструментов. Для нерезидентов планируют внедрить электронную подпись и унифицировать процедуры идентификации.
Новые инструменты и исламские облигации
АРРФР намерено развивать коллективные формы инвестирования, токенизацию традиционных активов, исламские ценные бумаги и организованную торговлю углеродными единицами.
Для крупного бизнеса пересмотрят требования по раскрытию информации с ориентацией на международные стандарты. Для МСБ введут обязательства по отчетности и ответственность менеджмента перед инвесторами.
Надзор станет жестче
Регулятор планирует отказаться от формального контроля и сосредоточиться на оценке реальных рисков и устойчивости бизнес-моделей.
Будет создан координационный орган под руководством Нацбанка. Рассматривается возможность запуска на базе биржи центра досудебного арбитража и медиации.
Закон — осенью
Проект нового закона о рынке ценных бумаг планируют завершить и передать в парламент в октябре 2026 года. Перед этим проведут ревизию действующего законодательства и внедрят элементы модели principles-based regulation.
Дополнительные меры
В 2026 году пересмотрят требования к капиталу брокеров и дилеров, особенно тех, кто использует омнибус-счета или иностранные расчетные организации.
АРРФР также сможет отстранять не только руководителей, но и других лиц, влияющих на деятельность профучастников рынка.
Отдельный блок касается нелегальных участников: рекламу лжеброкеров будут блокировать.
Кроме того, планируется:
- отменить обязательное преддепонирование средств при IPO;
- усилить контроль за инсайдерской информацией;
- закрепить норму, по которой обжалование предписаний агентства не приостанавливает их исполнение.
Фактически регулятор пытается одновременно расширить рынок, привлечь новых игроков и ужесточить дисциплину. Успех реформы будет зависеть от того, смогут ли эти процессы идти синхронно — без избыточного давления на участников и без повторения старых ошибок.
