Поддержание курса тенге потребует 500-600 млн долларов в августе - Айдархан Кусаинов

Что ждет курс тенге осенью? После того, как правительство стабилизировало падение курса через покупку акций "КазАтомПрома", ряд экспертов предположили, что осенью будут предприняты новые шаги, но в целом курс на стабилизацию будет продолжен. Однако экономист Айдархан Кусаинов считает, что это будет слишком дорого стоить.

Эксперт поделился своим мнением.

Арифметика курса тенге

Кусаинов пишет, что "исходя из сообщений Нацбанка по ситуации на валютном рынке, в июле для плановых трансфертов было продано 506 млн долларов США, то есть примерно на 237 млрд тенге.

В июле же бюджет получил 467 млрд тенге дополнительно залпом и, похоже, они уже израсходованы

В пользу такого предположения говорит тот факт, что на август запланированы продажи от 500 до 600 млн долларов - то есть на уровне примерно стандартных объемов.Нетто-результат: на 1 августа из Нацфонда было истрачено как минимум 3,5 трлн тенге при плане в 3,6 на весь год. Годовой план выбран за 7 месяцев. Это к вопросу планирования и размеров дефицита.

Что дальше с бюджетом?

Осталось в запасе около 460 млрд тенге (с учетом продажи акций Казатомпром). Заявка Минфина на август - 550 млн долларов (260 млрд тенге). Таким образом, до конца года (сентябрь - декабрь) трансферта останется на 200 млрд - этого даже до конца сентября не хватит. Конец года самый затратный - закрытие контрактов и расчеты по ним. Сейчас бюджетный секвестр без серьезных потрясений невозможен. Работы авансированы, сделаны, все ждут расчетов по ним (причем по цепочке - подрядчики, субподрядчики, поставщики материалов и т.д.). Идет активное давление по налоговым требованиям.

Секвестировать сейчас означает очень больно и грубо кинуть бизнес, массу предприятий, родить волну неплатежей, а сактивизацией "администрирования налоговых сборов" эта волна пойдет вплоть до банкротств.

Что с валютным рынком?

После продажи в августе 550 млн долларов для трансферта и 240 млн из ЗВР в рамках отзеркаливания сделки с "Казатомпромом " на сентябрь-декабрь останется "доступной валюты" 450 млн долларов из НФ и 610 из ЗВР. Итого около 1 млрд на 4 осенних месяца. Для сведения: средние продажи за 2024 год составили 850 млн долларов в месяц. Проще говоря,

валюты для предложения на валютном рынке останется тоже только на сентябрь и чуть октября

В общем все составляющие затачивают к тому, что имеющиеся плановые ресурсы кончатся к середине-концу сентября. Остается предположить, что страна готовится к тому, как развернется послание Презилента 1 сентября".

Не все так плохо?

Впрочем, некоторые эксперты, пусть соглашаясь с Кусаиновым, все же говорят, что еще есть пространство для маневра, правда, заплатить за это придется экономическим ростом. Собственно, это подтверждает логику Кусаинова, но... Это вполне реалистичный сценарий, не раз апробированный властями. Вот что пишет экономист Алмас Чукин:

"В прошлом году правительство в лучших целях "придержало" возврат НДС на сотни млрд тенге, и немножко "ускорило" налог на прибыль, взяв авансом у некоторых налоги 2024-го года. В результате, в первом квартале этого года был вообще полный провал по поступлению налогов. Этот "налоговый манёвр" не оправдался и вылился в полутора триллионный недобор. А теперь надо выровняться, ещё до конца года заплатить по обязательствам государства.

Вместо вывода:

Никаких 5% роста в этом году не стоит ждать. Никаких новых шикарных госпрограмм тоже не будет. НФ придётся ещё раз потрясти и бюджет пересмотреть

Одно хорошо, пусть и вынужденный, но тормоз на госрасходах скорее всего поможет умерить инфляцию и удержать курс доллара в районе 470-480 в среднем по году".