Поддержка тенге: новый виток мер и вызовов
Ситуация с курсом тенге становится более напряжённой, что вынуждает принимать оперативные решения для стабилизации национальной валюты и минимизации негативных последствий для экономики.
Об этом говорит известный финансовый аналитик Эльдар Шамсутдинов.
Вербальные интервенции и новые механизмы
Ослабление тенге в октябре и ноябре привело к усилению вербальных интервенций со стороны Национального банка Казахстана (НБК). Одной из мер стало временное приостановление ежедневных покупок валюты для Единого национального пенсионного фонда (ЕНПФ) с 10 октября. Однако, несмотря на эти шаги, давление на валюту сохраняется, что вынудило НБК анонсировать возвращение обязательной продажи экспортной выручки, отменённой в августе 2023 года.
Хотя точные сроки внедрения этой меры пока не объявлены, эксперты сходятся во мнении, что она станет значимым инструментом стабилизации валютного рынка. Возврат к обязательной продаже экспортной выручки также подчёркивает важность курса тенге для государства в условиях высокой зависимости экономики от внешней торговли.
Фискальная политика: уроки и реализм
Неоптимистичная ситуация с государственным бюджетом остаётся одним из ключевых вызовов для финансовой системы Казахстана. Структурные проблемы, приводящие к дефициту доходов, требуют системного подхода к корректировке фискальной политики.
С 2024 года бюджет будет формироваться на основе более реалистичных макроэкономических прогнозов, что, как ожидается, позволит ограничить изъятие средств из Национального фонда на уровне 5,2 трлн тенге ($10,4 млрд). Однако зависимость бюджета от предположений о росте добычи нефти и стабильных цен на энергоресурсы оставляет экономику уязвимой перед внешними шоками.
Планируемая индексация тарифов на газ на 33% ежегодно вплоть до 2027 года позволит достичь полной компенсации затрат, что обеспечит экономию порядка $0,5 млрд в год. Новый Налоговый кодекс, ожидаемый к принятию во втором квартале 2025 года, предполагает сокращение льгот и субсидий, что может добавить бюджету $3–5 млрд дополнительных доходов начиная с 2026 года.
Взгляд в будущее: курс доллара и риски
Одним из положительных сигналов для экономики Казахстана стало прогнозирование курса доллара на уровне 490 тенге к 2025 году, по данным Bank of America. Однако, как показывает практика, долгосрочные прогнозы подвержены частым пересмотрам, особенно в условиях нестабильности на мировых рынках.
Ухудшение фискальной ситуации и уязвимость экономики перед внешними факторами требуют активных и последовательных действий. Возвращение контроля над валютным рынком и реформы в налоговой и энергетической сферах могут стать шагами к укреплению экономической стабильности. Однако скорость и эффективность реализации этих мер будут определять, насколько успешно Казахстан справится с вызовами ближайших лет.
