Снижение изъятий из ЕНПФ: тенденции и скрытые риски

В сентябре 2024 года объём изъятий из Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) Казахстана продолжил снижаться, составив 91,8 млрд тенге, что на 10,6% меньше по сравнению с августом. Эта тенденция наблюдается на фоне продолжающегося охлаждения интереса к использованию пенсионных средств для улучшения жилищных условий и оплаты медицинских услуг.

Разделение потоков средств

Основные направления изъятий, как и раньше, включают улучшение жилищных условий, оплату лечения и переводы в страховые компании.

Однако все три направления демонстрируют снижение:

• На улучшение жилищных условий: 39,2 млрд тенге (-1,4% по сравнению с прошлым месяцем).
• На оплату лечения: 11,3 млрд тенге (-18,4%).
• Переводы в страховые компании: 40,9 млрд тенге (-16%).

Наиболее заметное снижение наблюдается в категории оплаты медицинских услуг, что можно связать с недавними слухами о возможном ограничении изъятий на эти цели. В результате многие казахстанцы начали перекачивать свои накопления в страховые компании и Отбасы банк.

Влияние на рынок недвижимости

Хотя значительная доля изъятий направлена на улучшение жилищных условий, далеко не все средства материализуются в реальный рост на рынке недвижимости. Всё больше вкладчиков предпочитают выводить деньги на накопительные счета, избегая покупки недвижимости. Это создаёт потенциальный дисбаланс на рынке, где рост цен на жильё мог бы стать более выраженным, если бы все изъятия направлялись на покупку квартир.

Переориентация средств из ЕНПФ на накопительные счета и страховые продукты вместо реальных инвестиций в недвижимость или здравоохранение создаёт потенциал для «пассивного оттока» капитала, который не оказывает стимулирующего эффекта на экономику

Закрытие возможности изъятия на медицину также вызывает критику со стороны населения, которое воспринимает это как ограничение доступа к своим средствам. В итоге мы видим сокращение изъятий, но также и увеличение сомнений относительно стабильности этих механизмов, что усиливает спрос на альтернативные инструменты накопления.

Хотя снижение объёмов изъятий из ЕНПФ можно интерпретировать как стабилизацию системы, оно также указывает на ряд структурных проблем. Если тенденция к снижению продолжится, это может привести к снижению доверия к ЕНПФ как к инструменту финансового планирования, что в долгосрочной перспективе окажет давление на социальную и финансовую систему страны.