Тенге, доллар и цены на нефть: как работает эта связка?

За последние пять лет пара USD/KZT выросла на 25,56%, несмотря на то, что цена на нефть марки Brent за этот же период увеличилась на 36,52%. Традиционно в медиа пространстве курс национальной валюты связывается с ценами на нефть, но, как видно из приведенных цифр, это не так. В чем дело?

Динамику изменения курса тенге за 5 лет опубликовал известный аналитик Эльдар Шамсутдинов, иронично отметив, что "а вот курс маната при этом так не колебался!" Очевидно, курс тенге определяют совершенно иные факторы. 

Влияние цен на нефть на курс валют

Традиционно нефть — ключевой фактор для экономики Казахстана. Когда цена на нефть растёт, это усиливает финансовые потоки в страну, поддерживает стабильность государственного бюджета и положительно влияет на курс национальной валюты. В теории, укрепление Brent должно укреплять и тенге, однако реальность показывает иной сценарий.

Ослабление тенге может быть связано с несколькими внутренними и внешними факторами:

• Внутренние экономические проблемы. Высокий уровень инфляции, бюджетные дефициты и нестабильная банковская система могут создавать давление на тенге, снижая его покупательную способность.
• Зависимость от импорта. Несмотря на доходы от экспорта нефти, Казахстан остаётся зависимым от импорта товаров и услуг. Увеличение цен на импорт приводит к дополнительному спросу на иностранную валюту, ослабляя тенге.
• Отток капитала. Инвесторы часто выводят средства из развивающихся рынков в периоды экономической или политической нестабильности, что также влияет на снижение курса национальной валюты.
• Внешнее давление и глобальные тренды. Колебания на международных финансовых рынках и валютные войны оказывают влияние на тенге, особенно когда другие валюты укрепляются относительно доллара.

Долгосрочные перспективы

Ослабление тенге при росте цен на нефть сигнализирует о том, что внешние доходы от нефти недостаточны для поддержания стабильного курса. Это подчеркивает важность диверсификации экономики Казахстана и снижения её зависимости от сырьевых ресурсов. Укрепление внутренней экономической политики и активное развитие других секторов, таких как аграрный и технологический, могут стать основой для долгосрочной стабилизации курса тенге.

Что может сделать Казахстан для стабилизации тенге? Снижение дефицита бюджета и оптимизация государственных расходов могли бы создать более стабильные условия для экономики. Об этом регулярно говорит экономист Айдархан Кусаинов, утверждая, что курс тенге определяется административными решениями, а не реалиями рынка. Очевидно, развитие несырьевых секторов экономики снизит зависимость от нефти и укрепит фундаментальные основы национальной валюты. Вместе с этим создание благоприятных условий для инвестиций в страну может уменьшить отток капитала и привлечь новых инвесторов.

В целом рост пары USD/KZT на фоне увеличения цен на нефть марки Brent красноречиво говорит о сложных проблемах и вызовах, стоящих перед нашей экономикой.

a